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殷剑峰:饿着肚皮炒股票

2021-09-29 

 

 

  8月份的经济形势延续了我们之前的判断,即内需持续萎靡。不过,消费下滑的速度之快超出了预期。8月份扣除价格因素的消费品零售额同比增速低至0.9%,较7月份的6.4%大幅下滑。

  从消费品零售额的绝对值看,7月低于6月,8月又低于7月,也就是说,已经连续两个月环比负增长。从历史数据看,7月消费环比负增长多次出现过,但8月消费依然环比负增长则是罕见。如果9月延续这种态势,那么,今年9月消费品零售额相对于去年9月将会出现同比负增长的情形——在过去30年中,除了去年上半年因疫情冲击之外,还从未发生过这种情况。

  消费无比孱弱,大家炒股的热情却很高。上证指数从7月底的3300多一路上扬,9月初一度突破3700。那些被热炒的板块,诸如煤炭、钢铁之类,更是在一个月间涨了30%、50%。那么,为什么会出现这种不消费、却饿着肚皮炒股票的情形呢?

  饿着肚皮炒股票的第一个原因是房市和股市的跷跷板效应,即房市强、则股市弱,反之亦然。这种效应在2010年前的人口红利时代并不显著,那时的股市、房市和宏观经济都是共周期的。在2010年后的后人口红利时代,房市和股市的交叉轮动效应变得愈发明显。例如,在2012年到2016年长达近4年的PPI通货紧缩期间,房市自2012年启动,整个2013年商品房销售额同比增速都高达40-80%,同期股市则温温吞吞;2014年商品房销售额同比负增长,房市熄火,股市开始启动;2015年5月,在前期权威报纸“4000点才起步”和某些人要“抱着党章入股市”的鼓噪下,惨烈的股灾发生,随后房市由负转正。今年这一轮股市的红火也发生在房市逐渐熄火之后,随着商品房销售额同比增速由年初的高点不断回落,资金配置开始向股市倾斜。

  8月份的经济形势延续了我们之前的判断,即内需持续萎靡。不过,消费下滑的速度之快超出了预期。8月份扣除价格因素的消费品零售额同比增速低至0.9%,较7月份的6.4%大幅下滑。

  从消费品零售额的绝对值看,7月低于6月,8月又低于7月,也就是说,已经连续两个月环比负增长。从历史数据看,7月消费环比负增长多次出现过,但8月消费依然环比负增长则是罕见。如果9月延续这种态势,那么,今年9月消费品零售额相对于去年9月将会出现同比负增长的情形——在过去30年中,除了去年上半年因疫情冲击之外,还从未发生过这种情况。

  消费无比孱弱,大家炒股的热情却很高。399399.cm好运来高手。上证指数从7月底的3300多一路上扬,9月初一度突破3700。那些被热炒的板块,诸如煤炭、钢铁之类,更是在一个月间涨了30%、50%。那么,为什么会出现这种不消费、却饿着肚皮炒股票的情形呢?

  饿着肚皮炒股票的第一个原因是房市和股市的跷跷板效应,即房市强、则股市弱,反之亦然。这种效应在2010年前的人口红利时代并不显著,那时的股市、房市和宏观经济都是共周期的。在2010年后的后人口红利时代,房市和股市的交叉轮动效应变得愈发明显。例如,在2012年到2016年长达近4年的PPI通货紧缩期间,房市自2012年启动,整个2013年商品房销售额同比增速都高达40-80%,同期股市则温温吞吞;2014年商品房销售额同比负增长,房市熄火,股市开始启动;2015年5月,在前期权威报纸“4000点才起步”和某些人要“抱着党章入股市”的鼓噪下,惨烈的股灾发生,随后房市由负转正。今年这一轮股市的红火也发生在房市逐渐熄火之后,随着商品房销售额同比增速由年初的高点不断回落,资金配置开始向股市倾斜。返回搜狐,查看更多